CFTC黄金非商业空头寸仍处于下跌趋势-CNC电竞官网首页

发布时间:2020-11-13    来源:CNC电竞官网首页 nbsp;   浏览:2615次
本文摘要:我们指出,在希腊风险降低和中国市场需求疲软的背景下,美联储加息预计将继续主导黄金市场,黄金价格仍缺乏动力。在短期希腊高风险效率的背景下,当前黄金市场主要以美联储加息预期为主,短期希腊问题限制了黄金价格。

在跌破2010年2月11日以来的低位后,黄金并没有因为市场对黄金的“抄底”购买而经常发出噪音,而是在从底部算起的第七周收盘,这也是周度自1999年以来持续时间最长的一次暴跌,这表明市场对黄金价格存在广泛的乐观态度。我们指出,在希腊风险降低和中国市场需求疲软的背景下,美联储加息预计将继续主导黄金市场,黄金价格仍缺乏动力。美联储在9月份加息的预期是不变的。

市场

在美国经济数据好转后,向市场展示了其持续扩张的经济前景,增强了市场对美联储今年开始加息的预期。美国的低收入市场没有陷入建筑业、制造业和服务业的衰退,而是继续稳步增长。7月份,非农业就业人数减少了21.5万人,在过去三个月中保持在20万人以上。失业率保持在5.3%,小时工资水平完全恢复并快速增长(月增长率为0.2%),表明有低收入市场正在获得类似的充分就业,这符合拒绝劳动力市场进一步改善的要求,并增强了今年加息的预期。

7月份的FOMC声明承认了经济增长的保守和快速,劳动力市场的持续改善,以及消费者支出和住房投资的减少,指出美联储今年仍在加息的正确轨道上。此外,仍持中立立场的美联储(Federal Reserve)投票官员洛克哈特(Lockhart)最近回应称,9月可能是加息的合适时机,只有当经济数据显示经济经常出现根本性衰退时,才能适当推迟加息。我们指出,强劲的基本面支撑美国货币政策正常化,美联储9月加息的概率较低,实际利率下行趋势打开,金价上行空间依然较小。希腊风险释放,联动市场需求减弱。

虽然希腊必须在8月20日前提供新一轮救助资金,防止再次出现债权人,但自希腊成功获得欧洲金融稳定机制70亿欧元过桥贷款以来,债务人和债权人基本上朝着完全一致的方向就救助协议达成一致。目前,希腊援助谈判进展悲观,预计达成协议目标的可能性不大。流动性危机缓解,市场风险偏好增加,联动市场黄金需求增加。

鉴于放弃欧洲的成本远高于让步的成本,我们指出,未来希腊问题的解决仍将以推迟最终让步为主,希腊解体欧元区的可能性较小。在短期希腊高风险效率的背景下,当前黄金市场主要以美联储加息预期为主,短期希腊问题限制了黄金价格。

中国消费对传统黄金季节支持的减弱,并没有被秋季消费季节前备货的市场需求所捕捉。总的来说,黄金的价格在8月份是辉煌的。自2000年以来,金价两年只在8月份触及香港。

但没有受到股市重挫的影响,我们指出今年8月份的金价不具备获得收益的条件。预计受股市暴跌打击的国内投资者不会增加黄金消费,在今年国内市场需求高峰期,8-9月份黄金价格的支撑不会明显减弱。

此外,需求预计同比下降50%。投资者退出黄金市场,并不是因为美联储加息预期增加和美元走强而拖累。

长期投资者和短期投机者往往有持续退出黄金市场的趋势。8月第一周,仅次于全球的黄金ETF——SPDR头寸继续暴跌,上涨5.01吨,至667.69吨,为2008年9月以来的最低水平。同时,自5月份以来,CFTC黄金非商业空头头寸仍处于下跌趋势。


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